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发表于 2018-6-13 23:57:47 | 显示全部楼层 |阅读模式
海银集团:三方资本加持,新一轮芯片投资周期开启
海银集团分析,近日,芯片投资热潮兴起,国家资金、产业资本、风险投资纷纷加大了对国内芯片产业的投资力度,在多方资本加持下,新一轮芯片投资周期开启。
海银集团分析,芯片行业站上风口芯片行业前几年前景黯淡,鲜有人问津,甚至有的“投资人”都会跳票。其实芯片项目只是早期投资风险大,但回报也非常可观,是典型的高风险、高爆发增长、高回报式的风险投资。之所以国内风投投资芯片的不多,主要原因有两个方面,一方面,芯片投资专业性太强,投资的技术门槛比较高,一直是专业机构有专业背景团队在做的事情,很多投资人表示看不懂;另一方面,芯片研发周期十分长,但生命周期很短,并且投资体量太大。海银集团分析,所以一些机构是不会看这么早的项目的,更多的是有了产品和客户,才会选择去投。
海银集团分析,然而从今年开始,突然大家开始疯狂入驻芯片项目,例如现在非常火热的AI芯片领域。包括互联网巨头、家电巨头、风险投资在内的多方资本纷纷加大了对芯片项目的投资力度。与此同时,国家集成电路产业投资基金第二期也正在募集过程中,规模保底将达1500亿元。海银集团分析,经过多年的发展,芯片行业投资条件大大改善。国家也设立了集成电路投资基金、地方政府也加大了投入力度、上市公司积极投资芯片项目,再加上华为、小米、联想等系统产商随着规模的扩大也有了更多的需求,因此芯片行业十分火热。但眼下这种投资芯片热潮中只有部分为真,例如受到需求拉动、存储器价格的大幅上涨。此外,例如汽车行业、物联网、人工智能等市场由于规模较小,出现了产能过剩的状况。国家队是中流砥柱在新一轮的芯片产业投资周期中,国家队将起到重要作用。海银集团分析,从芯片投资本身出发,有一些是适合社会资本参与的,因为只从一个产品研发开始,所需要的资金启动量没有那么大。
海银集团分析,但是有一些投资是需要国家扶持的,例如Foundry工厂,资金需求量非常大,先进工艺生产线的资金投入动辄就是几百个亿。此外还需要较长的回报周期,这就需要长期持续的去投入,仅仅凭社会资本很难维持下去,因此就需要国家资本来主持投资。纵观国际芯片产业发展的历史,例如韩国三星电子、海力士,台湾的台积电等老牌芯片产业巨头,在发展的初期都接受过政府非常大的扶持。由于芯片项目是一个需要长期持续投入的行业,这些公司也都是经过了数十年的资本积累才进入了正循环,即使是现在,每年的资本支出金额还是非常惊人的。再加上与国际相比,我国芯片产业发展起步较晚,企业还处于不断追赶的阶段,技术上的差异比较大,需要加大投入,因此一定程度上需要依赖国家资本的大力支持。目前国家集成电路产业投资基金的投资力度非常大,一定程度的推动芯片产业的快速发展
海银集团分析,目前,国家集成电路产业投资基金第二期正在募集过程中。第二期募资规模将超过第一期,保底将达1500亿元。业内人士指出,国家集成电路产业投资基金第二期推出后,有望带动一轮更大规模的芯片产业投资热潮。抓住并购良机实现“弯道超车”。
海银集团分析,在国际上,全球芯片巨头的产品也不全是自己研发的,有些是通过并购得到的。比如美国的博通,其WiFi芯片、蓝牙芯片等都是通过并购而来。在新一轮投资周期的大好时机,正值全球芯片产业进入大规模并购整合阶段,要顺应国际芯片产业发展趋势,抓住并购重组的机会,就有可能实现“弯道超车”,这是另一种维度的投资方式。海银集团分析,因此,国内芯片行业的发展应该形成以国家基金主导为主、社会资本积极参与为辅的投资格局。让国家资金做主导,一方面,起到“压舱石”作用,保证芯片产业的长期投入,弥补国内芯片投资在制造等环节上的资金短板;另一方面,最大程度的引导社会资本积极投资,从而带动芯片产业未来发展。

发表于 2018-6-14 15:54:17 | 显示全部楼层
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